Business concept, Stock tradingBusiness concept, Stock trading
15 февруари 2026 г., 10:30 ч.
Източник: iStock / анализ по публикация на Bloomberg
Инвеститорите в дългови инструменти започват да се тревожат, че най-големите технологични компании могат да продължат агресивно да се финансират чрез заеми, докато се надпреварват в разработването на все по-мощни системи с изкуствен интелект.
Тези опасения дават нов импулс на пазара на кредитни деривати – инструменти, чрез които банки и инвеститори се застраховат срещу риска дадена компания да натрупа прекомерен дълг и да отслаби способността си да обслужва задълженията си.
Ръст в търговията с деривати на големите технологични компании
По данни на Depository Trust & Clearing Corp., преди година кредитни деривати, обвързани с част от най-висококачествените технологични емитенти, практически не съществуваха. Днес те са сред най-активно търгуваните договори в САЩ извън финансовия сектор.
Активността е особено видима при:
- Oracle Corporation
- Meta Platforms Inc. (компанията майка на Facebook)
- Alphabet Inc. (собственик на Google)
През последните седмици търговията с договори, обвързани с дълга на Meta и Alphabet, значително се засили. След нетиране на противоположни позиции:
- Около 895 млн. долара са обвързани с дълг на Alphabet
- Около 687 млн. долара – с дълг на Meta
Това показва реално търсене на защита срещу кредитен риск, а не просто спекулативна активност.
AI инвестиции за трилиони – и нарастващ дълг
Очакванията са инвестициите в изкуствен интелект да надхвърлят 3 трилиона долара, като значителна част от тях ще бъдат финансирани чрез дълг.
Парадоксът е очевиден:
Компании с огромни парични резерви и пазарна капитализация бързо започват да се нареждат сред най-задлъжнелите корпоративни емитенти.
Според Грегъри Питърс, съ-главен инвестиционен директор в PGIM Fixed Income, мащабът на инвестициите е толкова голям, че поставя въпроса:
„Искате ли наистина да бъдете напълно открито изложени на този риск?“
По думите му, индексните кредитни деривати, които предлагат широка защита срещу неизпълнение, вече не са достатъчни – инвеститорите предпочитат целево хеджиране на конкретни компании.
Какво означава това за пазара?
- AI надпреварата увеличава финансовия риск – не само технологичен.
- Кредитните пазари реагират по-рано от акциите – чрез хеджиране и повишени спредове.
- Възможен е сценарий, при който част от AI инвестициите не генерират очакваната възвръщаемост, което да постави натиск върху баланси и кредитни рейтинги.
Заключение
Пазарът не залага директно срещу технологичните гиганти, но започва активно да се застрахова срещу прекомерен ливъридж в ерата на изкуствения интелект.
Дали това е начало на „AI балон“ или просто фаза на агресивна, но оправдана експанзия – предстои да видим. Засега обаче кредитните деривати ясно показват: рискът вече се ценообразува.
Материалът е с аналитичен и образователен характер и не представлява инвестиционен съвет.
About the Author
